近年來(lái)，國(guó)家大力推進(jìn)煤炭供給側(cè)改革，積極引導(dǎo)電煤供需雙方簽訂煤炭年度購(gòu)銷(xiāo)合同，靈活調(diào)控進(jìn)口煤政策，出臺(tái)煤炭最高最低庫(kù)存指導(dǎo)意見(jiàn)及考核辦法，維護(hù)煤炭市場(chǎng)正常平穩(wěn)，引導(dǎo)價(jià)格回歸綠色區(qū)間。2018的煤炭市場(chǎng)價(jià)格（北方港口5500大卡）均值在653元/噸，遠(yuǎn)高于政府調(diào)控的綠色價(jià)格區(qū)間（上限570元/噸）。
      2019年影響煤炭市場(chǎng)供需主要因素如何變化及年度價(jià)格低位區(qū)間在哪里？
      1.先進(jìn)產(chǎn)能釋放帶來(lái)的產(chǎn)量增加效應(yīng)將逐步增大。2018年商品煤產(chǎn)量37.6億噸，同比增長(zhǎng)4.2%，其中四季度煤炭產(chǎn)量為10億噸，為2015年以來(lái)的季度最高值。據(jù)悉，2018年新增及核增的煤炭產(chǎn)能可在2019年增產(chǎn)1360萬(wàn)噸，2019年新投放2500萬(wàn)噸產(chǎn)能可釋放產(chǎn)量1000萬(wàn)噸，2019年的產(chǎn)量增產(chǎn)可以達(dá)到2360萬(wàn)噸左右。另一方面，隨著前期淘汰落后產(chǎn)能強(qiáng)力推進(jìn)，部分計(jì)劃淘汰的落后產(chǎn)能已停產(chǎn)退出市場(chǎng)，后期對(duì)市場(chǎng)影響減少。2018年底，全國(guó)煤礦平均產(chǎn)能由30萬(wàn)噸/年提高到92萬(wàn)噸/年，年產(chǎn)120萬(wàn)噸及以上的大型煤礦由660多處增加到1200多處、產(chǎn)量比重由58%提高到近80%。
      2.煤企價(jià)格承受力增強(qiáng)，主動(dòng)停產(chǎn)減產(chǎn)意愿下降。大量的煤炭落后產(chǎn)能退出先進(jìn)產(chǎn)能投放，煤企生產(chǎn)成本下降，尤其是生產(chǎn)的邊際成本下降。近幾年持續(xù)高煤價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，煤企財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)及增產(chǎn)動(dòng)力增加。據(jù)悉，2018年煤企盈利面達(dá)到95%以上，在綠色區(qū)間上限570元/噸時(shí)煤企盈利面在75%以上，在增量能增利的情況下，煤企主動(dòng)停產(chǎn)減產(chǎn)意愿下降。
      3.煤炭鐵路運(yùn)力明顯增加，增加終端市場(chǎng)有效供應(yīng)。2018年鐵總新增購(gòu)置敞車(chē)3.3萬(wàn)輛，全年貨運(yùn)發(fā)送量可增運(yùn)2億噸。根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，2020年全國(guó)鐵路煤炭運(yùn)量達(dá)到28.1億噸，較2017年增加運(yùn)力6.5億噸，占全國(guó)煤炭產(chǎn)量的75%。一方面是鐵路運(yùn)力增加，另一方面是煤炭運(yùn)程縮短，2018年前三季度全國(guó)跨區(qū)送電同比增14.9%，西電東送有效減少了西煤東送總量，2018年環(huán)渤海下水煤對(duì)整體市場(chǎng)影響已經(jīng)出現(xiàn)弱化。鐵路運(yùn)力增加運(yùn)程縮短，直接增加市場(chǎng)終端供應(yīng)量，削減因運(yùn)輸瓶頸擠推價(jià)格上漲影響。
      4.2019年煤炭總體需求平穩(wěn)略增。2019年國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控基調(diào)是六個(gè)穩(wěn)定，煤炭耗用的先行指標(biāo)是房地產(chǎn)和基建行業(yè)，這兩個(gè)行業(yè)經(jīng)過(guò)直接或中間環(huán)節(jié)后，其煤炭耗用占比高達(dá)20%。2019年預(yù)計(jì)房地產(chǎn)與基建行業(yè)對(duì)煤炭需求的支撐力量將減弱，加上非化石能源對(duì)煤電的替代作用加強(qiáng)，國(guó)家環(huán)保政策逐步收緊，煤炭消費(fèi)總量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)有限。
      5.長(zhǎng)協(xié)為主加庫(kù)存高位，下游用戶采購(gòu)理性。根據(jù)發(fā)改委要求，重點(diǎn)電企煤炭購(gòu)銷(xiāo)長(zhǎng)協(xié)的合同量需占到其煤炭采購(gòu)總量的75%以上，兌現(xiàn)率需達(dá)到90%以上，長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)占比達(dá)到70%左右。2018年重點(diǎn)電企的煤炭庫(kù)存增加明顯，長(zhǎng)協(xié)剛性均衡兌現(xiàn)要求下，維持中高位煤炭庫(kù)存成為大型電企的常態(tài)，2018年四季度市場(chǎng)煤價(jià)一反常態(tài)走低，既是對(duì)前期持續(xù)高煤價(jià)的回調(diào)，也是下游用戶高庫(kù)存下理性采購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng)。
      6.火電機(jī)組調(diào)峰性能增強(qiáng)，淡旺季耗差加大。2018年電力耗煤21.2億噸，占煤炭消耗總量的54%，其他三大行業(yè)鋼鐵、建材、化工耗煤合計(jì)14.1億噸，占比約36%，與電量用煤相比，其他三個(gè)行業(yè)的年度各期用煤量較為平穩(wěn)，電量行業(yè)用煤量隨著火電機(jī)組調(diào)峰性能增強(qiáng)，淡旺季耗差加大，電力用煤是影響市場(chǎng)供需及價(jià)格變化的重要指標(biāo)。
      7.進(jìn)口煤總量平控，調(diào)控更靈活。2018年煤炭進(jìn)口量完成28123萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.9%。在進(jìn)口煤總量保持平控前提下，各個(gè)時(shí)期的進(jìn)口煤政策成為國(guó)家靈活調(diào)控市場(chǎng)價(jià)格的有效手段，引導(dǎo)市場(chǎng)恢復(fù)平穩(wěn)價(jià)格回歸正常。
      綜合上述因素，2019年產(chǎn)量將逐步增加，需求總量增長(zhǎng)有限，市場(chǎng)各期的供需變化主要由電力用煤需求變化引起。預(yù)計(jì)上半年的煤價(jià)低位區(qū)間大概率在4月上旬至5月中旬，價(jià)格低點(diǎn)預(yù)計(jì)在4月中下旬，下半年煤價(jià)低位區(qū)間在8月下旬至10月上旬，低點(diǎn)預(yù)計(jì)在9月中旬。預(yù)計(jì)年度現(xiàn)貨價(jià)格（北方港口5500大卡）在530元-650元之間，年度價(jià)格低點(diǎn)大概率在下半年。

（文章來(lái)源：中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)）